A2A, S&P conferma rating "BBB" con outlook stabile

S&P Global Ratings ha confermato i rating di credito a lungo termine "BBB" e a breve termine "A-2" per A2A, multi-utility italiana quotata su Euronext Milan. A2A sta attuando il suo piano strategico 2024-2035 con un ambizioso piano di investimenti (capex) da 23 miliardi di euro, incentrato per circa il 70% su investimenti in reti e energie rinnovabili e per la restante parte sull'economia circolare.

S&P prevede che la posizione di leadership di A2A nel mercato del Nord Italia beneficerà della crescita delle energie rinnovabili contrattualizzate e della distribuzione regolamentata di energia elettrica, nonostante il recente decreto sull'energia abbia un impatto parziale sulla redditività e sull'indebitamento netto dell'azienda. Pertanto, l'agenzia di rating ha migliorato la valutazione del rischio aziendale, portandola da soddisfacente a forte. Ha inoltre rivisto al ribasso la soglia di rapporto FFO/indebitamento per A2A, al livello di rating attuale, portandola al 20%-26%, dal precedente 24%-30%.

L'outlook stabile indica che S&P prevede che A2A manterrà un margine confortevole rispetto alla soglia di rischio downside dei rating, con un rapporto FFO to debt stabilmente superiore al 23% dal 2026 al 2028. "Riteniamo che la volatilità dei mercati energetici non avrà un impatto significativo sugli utili di A2A - si legge nell'analisi - Questo perché la società beneficia del miglioramento della produzione di energia da fonti rinnovabili (inclusa l'energia idroelettrica). Prevediamo inoltre che la società manterrà almeno il 25% dell'EBITDA proveniente da reti fortemente regolamentate".