Kepler Cheuvreux ha tagliato a "
Hold" da "Buy" la
raccomandazione su
Ascopiave, gruppo quotato su Euronext STAR Milan e uno dei principali operatori nazionali nel settore della distribuzione del gas naturale, incrementando al contempo il
target price a
4,20 euro per azione (dai precedenti 4,10 euro, upside potenziale del 9%).
Il downgrade è arrivato
dopo la solida performance del titolo (+16% da inizio anno, +34% negli ultimi 12 mesi, alla chiusura del 9 marzo), legata alla convincente strategia del management e all'accelerazione del tasso di crescita nella distribuzione gas.
Gli analisti scrivono che la
performance record dell'esercizio 2025 conferma la creazione di valore strutturale, anche grazie alla plusvalenza e ai dividendi ricevuti e alla cessione della partecipazione in EstEnergy, che rappresenta un'efficace cristallizzazione del valore di un asset non strategico. L'espansione del perimetro attraverso le attività di distribuzione gas di
A2A supporta la crescita e le sinergie a breve termine.
Tuttavia, il rischio di un cambio di management "potrebbe
compromettere la credibilità dell'attuale piano aziendale, pubblicato appena un mese fa", si osserva nella ricerca, dopo che la holding di controllo (a trazione leghista) ha proposto una modifica statutaria che potrebbe portare all'uscita dell'AD Nicola Cecconato.
Kepler Cheuvreux fa anche notare che Ascopiave scambia con uno sconto di circa il 10% sui fixed asset 2026/27 (RAB, RES e partecipazioni azionarie) con un
interessante dividend yield di circa il 5%.